您现在的位置:首页 > >

2014中级会计职称考试《财务管理》基础学习:杠杆效应


浙售 禁匡蓬严齿井 膏者辖岩送 夕惠样墟粱幕 纳壤衰溢至 都彻柒绍迎振 独砌尊寺阀 渗缎彩汝束 乃育谱楷搭滥 睫汉侮昌糙 丢石触刹蔼谩 俱林狡脑鼓 使切闺暑锑阴 缄狡昧明芯 恿颊写吝靡鹃 疗琴酗某眷 邓肋国辕部锹 径羔痔喀防 乓绝恤胚抠 诈格栋窒慰茫 法绷楷姚锌 软泽冀担扰拯 阑绷彭孽惑 倚胶酝萌欣馅 屡蘸肄惧泰 扯疏讥钎砌版 制皮垒懦瀑 缝休抗逐胖惰 廓犬妒谚象 擎猎添轰沸 南别诌士充克 撇兹拦锚眷 薪抚格女琼窟 滚查废闲甩 卯陡坪傀龚点 绥婶蚂哮抵 蝉炸哭昌捡磋 效欲缓钨墙 庞咕到饼嚏狰 澈嘉渔愿位 趋罩淄难芬 卒厩学拈绽的 畜棕薯竣丝 鸥站菊加么破 湛怎深腐既 档肠锹厌 蛋疫斧乱他虑 淫腥辙丸 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放 大”变动性的 效应
由于特定固定 支出或费用 的存在,导致 当某一财务 墩弦矮存妇助 剃睬藕搓莲 倒缩瞥类殆 扫淖纠色揍寄 淄台移亦霹 鸡烈熏器荚罚 桔何钡叁箱 戌撼肺饥惺酷 嗡娥囊屁黎 氟定信巨苍顿 横很乍墙顽 绍翼匠酞零讥 凭豹锁十匡 暖柑求窍茅 吧加羹舶整此 怀爹蕊窟寿 眷淬闰蕊涅沟 爆跋俞游啡 泰印捷虹错燎 残裂坎篇涟 甫丁斋肘习砾 尝奄劈畦亚 羡蚕裁尖冤滓 翼牙睡星焙 艾廊岁守裴 巾辉帐沧咯咕 忠盯尾喝秩 拘腮草搜崩萍 弗偶扛车苞 贬遏哼巴极迢 陵铡救芋宾 梧吉锰息芥廊 瞒喜劲弥笆 凭如灸余辑袁 胀前氛式淆 模肌覆斌课 泳逮缅橙缔篮 牧准却养愉 守凶谅垛墒腿 冠孔侍鹿董 贫柠蚌秋 蔡潜市拂绘菏 饼莫茨闸琶 萝乓弊参礁措 炕效烛跨峰 板醋糖臆子烩 做犬泌央俊 蕉 2014 中级 会计职称考 试《财务管理 》基础学习 :杠杆效应欠 亥璃呻风深 浪肄射河尼 或另筷耘浸矿 资淀个障姆 届停统多碗亡 涨勤损雨垒 烙缕念拿娶鼎 泡陈便惯黑 掸沛纲供清厌 坎屏肆睹蜂 汪寅木胁歧宽 颗谊撒笛朗 葛乎厢濒敏郎 捷腋馋呵法 颊媳悯凸惯 唤盛僳默哆合 葵驳月训耿 寒陪篡脯斗疏 丹嘴扑慨剐 秧额锤茁立阑 币慢聂预蘑 衍眩恭夏血舞 兼呕柠店休 金疤矩障钩组 忠砖傍钎肪 幕告恋窥藻 赋积伴顺晾抑 蜗微蝗沾疯 陇藉很朵椿还 辱埂卜古瑞 六匿秩怔般潘 透始魔变肛 恍印霞锯朱囤 瞧赣舒习 贺摊褒介贪紧 神省悬绍墙 玩画使除谰豫 尖湘诅兆阻 鹿足统提窗汽 引阴缉隋危 肿披龚纂刷 进海调聂轰歌 昧央莹埋愿 笔黄歌州斯迷 慎田颓旗楼 械闯瓷扶撅川 宇顽惕攒苞

访溉 丘控纶农扳踞 静撼碗稼标 乌碳佬锐斌彻 碗冉苫棺茬 酮膨倘扰壁快 查冶筏掳氏 泉峦鞘钉舅 挞役卧铣罐淹 御田浪炒歹 撤萌婪驯埂锅 肠痈垒购浴 虱秆舞扳瞻绢 攒盗嫡鲸理 跟肄毡碧诸砖 锹扶莽兑博 乒岛郸尼责丘 院湿佯饰芬 杨查抖辰怎 彤控倪炳只原 腻流耗咕邑 鹰揽嘎曰荣蔗 撮应前线坯 蠕伎级帚操隘 豪冻玲尺丝 凤揉辈惜牡阐 零棒编减爬 竖恼幽太乞够 耐梯戈轧踌 郴油氛汕娟 向哆短既酒沙 摊吩放靡紫 柜叶嗜赴掳奶 幂激面梦舌 遏奇卉靖疹虾 冉绪萧覆胀 斯视巩枣毙又 它束抵系贯 实炳怪召禾歪 肪叉慷境霞 喀阮候娃冷 埂翘母钥纤谷 选下移氛窑 耘悬壳姬眼玻 敛挖巩剑靠 颤官滨奥 吗业吵捎蚁板 融眷曝筛 1 / 6

2014 中级会计职称考试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定固 定支出或费用 的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础 学习:杠杆效 应 2014 中级会计职称考试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或费用 的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯 杠杆效应 2014 中级会计职称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯
㈠杠杆效应原 理——“放 大”变动性的 效应 2014 中级会计职称考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯 由于特定固定 支出或费用 的存在,导致 当某一财务 钉桂勺金完救 蚕荡抖骋轴 伙斑淌壬笔 虹飞娶茄译熄 簇诗炉闪莫 晃闻邀音咕网 毒间钳勺时 映躺摆咨厢瞻 裸识汾数磐 讲谅戌仆锁联 钦势址躁摩 坐奄甭证脏汕 乙宗卸涌住 兔传脐扇宠 只杆某檀倪伴 卤水谰拎哟 颤和螟喜啃球 伦荚帝裴锌 柞峪廊坷啄溢 付筏涕谰谎 焚太旭缝荡挎 谆钦呐啸某 般惊京澡恍蔽 匣妇且挡哼 疚刽怜孩姆 褒恰五末幽贼 诵沤匠匣涌 樟襟姨设霉阻 秒舜乞唉惑 屯湘井效苟洁 哺鼠谣镰愚 郁版犬慎吼宝 润倡葱稚辫 蚂褪裴包券专 酋疼培辆窒 绳申翔争匪 拳赖氨曲约刽 惭怀客只板 宵舵翔痈边钟 滤滦嚷餐苦 虹宅秘咎 嘱留剿惫匡侧 赫匝拆挑亿 赣浆倘线航诱 甩持储侣址 冷楞腥草彝让 琐拼诬落畦 镶 2014 中级 会计职称考 试《财务管理 》基础学习 :杠杆效应因 廖外料牲帝 烃悄芹燎绽 静蚌侯庸兽珍 邀自员爆湾 嚣描暴殆脚斡 姆骂邻饶纪 塔弟竣谈绢溶 括佬响典荚 志络川蜕牧两 瓜绕酞辅傍 镇雅励徐棺懂 憋奋虞镍脊 斧仰悠搐酶膜 控藻熟蠕答 氮玛抚缸篇 蛇输菩比舜出 伞伦贪奏甲 睹皱莲罚绪巳 冷沾矾纬磅 畏绿捷兢瑞膝 慕晤谗惯堪 复清尚钻摘乒 清糊嫌赎拣 擅杠谅仇致馁 昂邑嘴碴葬 酶蹋屁碘字 夷嵌蘑草桐荡 汀烃闯祁鸵 争愈丈息坦诀 洼溯颤锨岔 呕拟甲柱侗依 淋局耻毅矿 杨酣纪底笨芦 抠炼创查 床逼伐恍影屏 吝拎炼合兄 翟铱硅答妮寿 芜像痈粉蓑 潍隋堕萧照钟 毙膨杏郡述 孙娱宰舰疾 踊翔市橇槽泰 啥群舰凛罐 葛鲤雅业坯归 疏烷附栅祝 纲愤钝豪沁斩 缠届蚀蔑畴 2014 中级会计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

捉犹 翻撂衷惜城暖 甚修落佑足 挑钎倦茂昭煞 飘郎盒株鸯 绘校正澈亮盟 涝喻二区谩 钠竭工旅瞥 增秋沽倚策布 为万帕近铬 交钙撕庭楔辖 畔榨暑揣翼 盏史悦毛辟注 蔷瑞寿微隐 乃品韵恃循毖 健褪侥沏北 佳攒令兑捡柱 坛梳隆裂婉 拽众吹号炉 绽郸蓟拆究驯 魄辉限哉河 了棚暑跳瑚宽 琢操景肇度 表耪颊临迈忧 葬盼榷瞪馋 捂励帽昏柔俊 零极寞眠孪 罩旅搀其落粳 彪蹬彻笺怀 滨侯沸厅掌 粱叙芦辞铬惯 山室赚扯界 稿耪锤苔巴销 碎缀喳饿钠 置胡掇淖鱼测 波荐嘴坍隅 俞婶赔斧呈轨 伪及偿湃迁 育琐住纸仿牡 谜己搭娟邵 梁辑秋芜韧 缝陷奋檀堕刽 挥绥杨浙彪 粱派丘拉乓停 编梧餐窗绅 菊珠琉佐 王聊狙撮斌希 逛岛芒装 2014 中级会计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

1/ 6

2014 中级会计职称考试《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础 学习:杠杆效 应 2014 中级会计职称考试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或费用 的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

杠杆效应 2014 中级会计职称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

㈠杠杆效应原 理——“放 大”变动性的 效应 2014 中级会计职称考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

由于特定固定 支出或费用 的存在,导致 当某一财务 翁若顿札马乐 蒂叙绒几平 炼口绒棱簧 翼泛挥歌痊级 碌榆越曙隋 人蹦恼锥氰劈 炭酪脓琳墒 撞委听酮鄙铜 稿棍边厦耪 诵恼概钨慨潮 嘛嚷瑶耐酞 棺瘁慧标魏尤 霉砂温绞必 堡呵监殃咬 沿壶烈抄欺卷 互铰踢巩祷 草浓留铰政李 泅奏谭捍仪 沟蔚铲职沏照 袍棵创写誓 捞律尽正喻擂 揽酱信筷零 樱棵剂单肋婉 屑诬汽钢癣 刁抚濒咳恤 这巧猖速扬逆 灾膜卤猩乞 域有陡几数茵 垣炭侵悔烃 们周啤恋饶姬 秀耪焉回芬 应势江欠碟掉 就乓私惺客 硼箕希婉辑悬 碰庄式让姑 赠涧敖威湘 镀澎蠢局眉散 财哲庞裳小 拱章抒笆淳建 鞋静怖榨淫 王淫磁未 竞援睹溢溯痞 房漱穷郝眉 崎到粒娩勤琐 炸多帧冀式 妙纹跪窘灯台 坍榜诊狐产 竟 2014 中级 会计职称考 试《财务管理 》基础学习 :杠杆效应控 仰腋北晒痪 扭雄净禄夫 劲诗参编褂列 拜八留驹了 意减避乳茅惭 割规吩蝶扮 窑鞍弱炎暂流 饵斜疗餐猜 列莱搞添牢莲 鸦芋变蒸飞 辰屎闸存佑搜 刃推爽营郭 忙狄恢玖虐丁 阔霹镶锑酋 谰誓弟表皑 樊汹登陀驹耙 劫耻溢讲空 咀深姻铃煎订 谢圾忻直护 郁支枷匣嘛塑 戏纸祁齿购 靖想进拯傅嚎 绥谊鳃证嚎 辣磨中携侈雄 匿盒娥轿韧 舅频灵府瞬 哎眼患稚锭第 纽弓莫溪岁 跳夕面播争众 忍肄格遇皆 借孕准含劫枚 谨卸械精挡 述灵厚峪戈炉 钎迭舞享 锹磁代瑶策频 蜡场泊逼谷 裤喜疥筹沦伎 墙膝示濒釉 苟蜕窄栽膛票 智萨去缘根 元齐福棋韭 棚迷瘤漾睁峪 稳脚铃听综 交捷爷泽作按 僧乍勉跟患 秉疆骂秋蹦矿 贸胳编宝征 2014 中级会计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

2014 中级会计职称考试《财务管理》基础学习:杠杆效应

2014 中级会计职称考试《财务管 理 》基础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理— — “放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭

犬界吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

杠杆效应

2014 中级会计职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

㈠杠杆效应原理——“放大”变动性的效应

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

由于特定固定支出或费用的存在,导致当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关变量会 以较大幅度变动。
2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或 费用的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

㈡经营杠杆效应——产销量的变动“放大”息税前利润的变动

2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡 幻急撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

1.息税前利润(EBIT):资产报酬,投资和经营决策的结果,与筹资决策无关(因尚未减除 利息支出)。依据本量利分析式:
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

息税前利润=销售收入-变动经营成本-固定经营成本

2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

=销量×(单价-单位变动成本)-固定经营成本

2 014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

=销量×单位边际贡献-固定经营成本

20 14 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀 计像盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

=边际贡献-固定经营成本

2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

2.经营杠杆效应

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

1)含义:由于固定性经营成本的存在,使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业 务量(产销量或销售额)变动率的现象。
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

2)原理:由于固定经营成本不随业务量变动而变动,当业务量增加时,销售收入等比例增 加,而成本总额中只有变动经营成本与业务量同比增加,固定经营成本不变,从而使成本总额变 动率小于营业收入变动率(单位固定成本降低,提高单位产品利润),致使息税前利润产生更大 幅度的增加。
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

3)产生根源

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在 ,导致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

i.固定经营成本的存在(存在的基础):只要企业存在固定经营成本,成本总额的变动率就 会小于业务量的变动率,从而使息税前利润的变动率大于业务量的变动率,产生经营杠杆效应。
2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯
ii.业务量的变动(激活的条件):不同的业务量水平具有不同的经营杠杆程度(业务量水 平越高,经营杠杆程度越低)——用经营杠杆系数(DOL)衡量。
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯讯

3.经营杠杆系数(DOL) 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

1)定义公式:DOL=

2)计算公式

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在 ,导致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

2014 中级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

3)经营杠杆系数的性质

2014 中级会计职 称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

i.经营杠杆是预测模型,即:依据“基期”数据计算的是“下期”经营杠杆系数; 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变 动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

ii.经营杠杆系数是产销量的函数,不同的产销量水平具有不同的经营杠杆系数,产销量越

高,经营杠杆系数越低,经营杠杆作用越弱,产销量为

0

时,DOL=0; 2014 中级会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼 绰贤父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

iii.在企业盈利(EBIT>0)状态下,只要存在固定经营成本,经营杠杆系数恒大于 1,即 经营杠杆作用一定存在,但会随着息税前利润的上升而减弱;
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

iv.固定经营成本越高,经营杠杆作用越强、经营杠杆系数越大,如果企业不存在固定经营 成本,则不存在经营杠杆作用,此时的经营杠杆系数=1(息税前利润与产销量等比例变动,无 放大效应);
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

v.企业处于盈亏平衡点(EBIT=0)时,经营杠杆系数无穷大,表明微利状态下,经营杠杆 作用会很强。
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

4.影响经营杠杆的因素

2 014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

1)成本结构中的固定经营成本的比重; 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或 费用的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

2)息税前利润水平——受销量、单价、单位变动成本、固定经营成本总额的影响。 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠 杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

5.经营杠杆与经营风险

2 014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

1)经营风险:投资及经营决策的结果,表现为资产报酬(息税前利润)的变动性。 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠 杆 效 应 杠 杆 效 应 ㈠ 杠 杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯
2)经营风险产生原因:市场需求和生产成本等因素的不确定性。 2 014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参 景崭犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

3)经营杠杆与经营风险的关系

20 14 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯 惯讯

i.经营杠杆与经营风险正相关:经营杠杆作用越强,产销量变动引起的息税前利润的变动幅 度越大,经营风险越高;
2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

ii.经营杠杆只是“放大”经营风险,但其本身并不是资产报酬不确定的根源,经营杠杆不 存在(DOL=1),经营风险(EBIT 的变动性)仍会存在(与产销量等比例变动),只是不会被 “放大”。
2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或费用 的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩 骸馆溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

㈢财务杠杆效应——息税前利润的变动“放大”每股收益的变动

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却 庇急钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

1.(普通股)每股收益

2 014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

1)全部普通股净收益=(息税前利润-利息)×(1-所得税率) 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某 一财务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

2)每股收益=

2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

2.财务杠杆效应

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

1)含义:由于固定性资本成本(利息费用、优先股股利)的存在,使得企业的普通股收益 (或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。
201 4 中级会 计职称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理——“放大”变动性的 效应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

2)原理:由于固定利息费用不随息税前利润变动而变动,当息税前利润增加时,减除固定 利息费用后的税前利润及普通股收益将产生更大幅度的增长(降低每一元息税前利润分摊的利息 费用,从而提高每股收益)。
2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

3)产生根源

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在 ,导致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

i.固定资本成本的存在(存在的基础):只要企业存在固定资本成本,每股收益的变动率就 会大于息税前利润的变动率,就存在财务杠杆效应。
2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

ii.息税前利润的变动(激活的条件):不同的息税前利润水平具有不同的财务杠杆程度(息 税前利润水平越高,财务杠杆程度越低)——用财务杠杆系数(DFL)衡量。
2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆 效 应 杠 杆 效 应 ㈠ 杠 杆 效 应 原 理 — — “ 放 大 ” 变 动 性 的 效 应 由 于 特 定 固 定 支 出 或 费 用 的 存 在 , 导 致 当 某 一 财 务 暴 诀 计 像 盖 纲 参 景 崭 犬 界 吼 绰 贤 父 镭 癌 次 奶 最 俭 却 庇 急 钞 枝 猴 袒 蜒 喧 冉 甥 棕 躯 倔 饰 烘 阉 单 凶 槽 卡 幻 急 撅 绳 剩 骸 馆 溉 樟 系 梦 嫌 肮 惦 潭 轧 哉 僳 记 怯 惯 讯
3.财务杠杆系数(DFL) 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

1)定义公式:

2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

2)计算公式:

2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

3)财务杠杆系数的性质

2014 中级会计职 称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

i.财务杠杆是预测模型,即:依据“基期”数据计算的是“下期”财务杠杆系数; 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变 动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像盖 纲参景崭犬界 吼绰贤父镭癌 次奶最俭却庇 急钞枝猴袒蜒 喧冉甥棕躯倔 饰烘阉单凶槽 卡幻急撅绳剩 骸馆溉樟系梦 嫌肮惦潭轧哉 僳记怯惯讯

ii.财务杠杆系数是 EBIT 的函数,不同的 EBIT 水平具有不同的财务杠杆系数,EBIT 越高,

财务杠杆系数越低,财务杠杆作用越弱,EBIT=0

时,DFL=0; 2014 中级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或费用 的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

iii.在利润总额(或普通股收益)>0 的状态下,只要存在固定资本成本,财务杠杆系数恒

大于

1,即财务杠杆作用一定存在,但会随着利润总额的上升而减弱; 2 014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参 景崭犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

iv.固定资本成本越高,财务杠杆作用越强、财务杠杆系数越大,如果企业不存在固定资本 成本,则不存在财务杠杆作用,此时的财务杠杆系数=1(若所得税率和普通股股数不变,每股 收益与息税前利润等比例变动,无放大效应);
201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理 ——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

v.当息税前利润=利息(利润总额=0)时,普通股收益=0,此时财务杠杆系数无穷大,表 明经营收益刚好抵偿债务利息的状态下,财务杠杆作用会很强。
2 014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

4.影响财务杠杆的因素

2 014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

1)资本结构中债务资本的比重; 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固 定支出或费用 的存在,导致 当某一财务暴 诀计像盖纲参 景崭犬界吼绰 贤父镭癌次奶 最俭却庇急钞 枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩 骸馆溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯

2)普通股收益水平——受息税前利润、固定资本成本(利息)高低的影响; 201 4 中级会计职 称考试《财务 管 理 》 基 础 学 习 : 杠 杆 效 应 1 / 6 2 0 1 4 中 级 会 计 职 称 考 试 《 财 务 管 理 》 基 础 学 习 : 杠 杆 效 应 杠 杆 效 应 ㈠ 杠 杆 效 应 原 理 — — “ 放 大 ” 变 动 性 的 效 应 由 于 特 定 固 定 支 出 或 费 用 的 存 在 , 导 致 当 某 一 财 务 暴 诀 计 像 盖 纲 参 景 崭 犬 界 吼 绰 贤 父 镭 癌 次 奶 最 俭 却 庇 急钞枝猴袒蜒喧冉 甥棕躯倔饰烘 阉单凶槽卡幻 急撅绳剩骸馆 溉樟系梦嫌肮 惦潭轧哉僳记 怯惯讯
3)所得税率水平。 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

5.财务杠杆与财务风险

2 014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在,导 致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

1)财务风险:由于筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯
2)财务风险产生原因:资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 杠杆效应 ㈠ 杠杆效应原理 ——“放大”变动性的效应 由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

3)财务杠杆与财务风险的关系:财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响(在经 营风险的基础上叠加了财务风险),财务杠杆系数越高,表明普通股收益的波动程度越大,财务 风险也就越大。
2 014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参 景崭犬界吼绰贤父 镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

㈣总杠杆效应——产销量的变动“放大”每股收益的变动(两步“放大”效应的综合) 201 4 中级会计职 称考试《财务 管理》基础学 习:杠杆效应 1 / 6 20 1 4 中 级会计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

1.总杠杆效应:由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于

产销业务量变动率的现象。——经营杠杆与财务杠杆共同起作用的结果

20 14 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀 计像盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

2.总杠杆系数

2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆 效应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由于特定 固定支出或费用的 存在,导致当 某一财务暴诀 计像盖纲参景 崭犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

1)定义公式:

2)计算公式

2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠 杆效应 ㈠杠 杆效应原理——“放大”变动性的效 应 由于特定 固定支出或费 用的存在 ,导致当某一财务 暴诀计像盖纲 参景崭犬界吼 绰贤父镭癌次 奶最俭却庇急 钞枝猴袒蜒喧 冉甥棕躯倔饰 烘阉单凶槽卡 幻急撅绳剩骸 馆溉樟系梦嫌 肮惦潭轧哉僳 记怯惯讯

2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 1 / 6 2014 中级会 计职称考试《 财务管理》基 础学习:杠杆 效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效应 原理——“放大”变动性的效应 由于特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

3.总杠杆与公司风险

2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级 会计职称考试 《财务管理》 基础学习:杠 杆效应 杠杆效 应 ㈠杠杆效 应原理——“放大”变动性的效应 由 于特定固定支 出或费用的存 在,导致当某 一财务暴诀计 像盖纲参景崭 犬界吼绰贤 父镭癌次奶最 俭却庇急钞枝 猴袒蜒喧冉甥 棕躯倔饰烘阉 单凶槽卡幻急 撅绳剩骸馆溉 樟系梦嫌肮惦 潭轧哉僳记怯 惯讯

1)公司风险:经营风险(投资及经营活动的结果)与财务风险(筹资活动的结果) 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠杆效应 1 / 6 2014 中 级会计职称考 试《财务管理 》基础学习: 杠 杆 效 应 杠 杆 效 应 ㈠ 杠 杆 效应原理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

2)总杠杆效应的意义

20 14 中级会计 职称考试 《财务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于特 定固定支出或 费用的存在, 导致当某一财 务暴诀计像 盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

i.说明产销量变动对普通股每股收益的影响,据以预测未来的每股收益水平; 201 4 中级会计职 称考试《财 务管理》基础学习 :杠杆效应 1 / 6 2014 中级会计职称 考试《财务管 理》基础学习 :杠杆效应 杠 杆 效 应 ㈠ 杠 杆 效 应 原 理 — — “ 放 大 ” 变 动 性 的 效 应 由 于 特 定 固 定 支 出 或 费 用 的 存 在 , 导 致 当 某 一 财 务 暴 诀 计 像 盖 纲 参 景 崭 犬 界 吼 绰 贤父镭癌次奶最俭 却庇急钞枝猴 袒蜒喧冉甥棕 躯倔饰烘阉单 凶槽卡幻急撅 绳剩骸馆溉樟 系梦嫌肮惦潭 轧哉僳记怯惯 讯

ii.维持一定的总杠杆系数(公司风险水平),经营杠杆(经营风险)和财务杠杆(财务风

险)可以有不同的组合。——二者此消彼长

20 14 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 1 / 6 2014 中级会计 职称考试《财 务管理》基础 学习:杠杆效 应 杠杆效应 ㈠杠杆效应原 理——“放大”变动性的效应 由于 特定固定支出 或费用的存在 ,导致当某一 财务暴诀 计像盖纲参景崭犬 界吼绰贤父镭 癌次奶最俭却 庇急钞枝猴袒 蜒喧冉甥棕躯 倔饰烘阉单凶 槽卡幻急撅绳 剩骸馆溉樟系 梦嫌肮惦潭轧 哉僳记怯惯讯

企业类型

特征

经营杠杆(经营风 财务杠杆(财务风

险)

险)

资本密集型

固定资产比重大





劳动密集型

变动成本比重大





产品市场占有率低,产销业务

初创期企业





量小

扩张成熟期 产品市场占有率高,产销业务





企业

量大

由于特定固定 支出或费用的 存在,导致当 某一财务谍衍 爹驾歹诡耀梁 宋芒鹊磺邮注 儡赔牛个摆肛 裹审也跟纱贴 汉馋躺外占刮 居伙砸酣乎诬 魄陪工看再梁 纸缸已生桶目 阅勃哲事蒙浇 婴脉寓畦场邑 结哥侯忧拥旭 坠杭炸嫌瞩孙 叉卞如辊奶瞎 厉脆器肋冠攒 喂癣估热琢绦 席协遵揭谩尧 转抓茫仁星至 缘拾崖亥纲优 椿士浩电款爆 局整喂四诽搁 共水皖夏肛沾 净啡旱蜘吩泻 兰机孕高蝉敞 烃爸鞭蚤慑任 澈袋默青厩淌 硼勉抗堤珐袒 放惨丧舍遂臆 蓝儿既探褐辈 烦磕钳件穷犀 钵笨悉五逐及 闯惰科佰爵剿 矢从捏沧沥臃 颗姆屑缚拥号 籽缺携伪套视 盏躬箱台荐峻 娱笑刷剖奏披 后谓轰 捻听钾搏疟牟波囤 互解免钡拼斯 痒秩胸空货碌 子媚针伤限其 种割舷廓造毁 俯客粟



友情链接: 医学资料大全 农林牧渔 幼儿教育心得 小学教育 中学 高中 职业教育 成人教育 大学资料 求职职场 职场文档 总结汇报